Unikt indblik i verdens økonomiske maskinrum

Når man varetager investeringsansvaret for andres penge, er det en nødvendighed at have fingeren på pulsen: Man skal vide, hvad der rører sig på de finansielle markeder og i den virkelige verden. Det gælder ikke mindst på de mere eksotiske investeringsmarkeder som Emerging Markets, hvor muligheden for højere afkast ledsages af en øget risiko for store kursudsving.

For investeringsteamet, der rådgiver Syd­invests fonde med obligationer fra høj­rentelandene, betyder behovet for viden, at en stor del af arbejdsdagen går med at analysere og evaluere de seneste data, trends og prognoser.

Værdifuld viden

Investeringsarbejdet klares typisk fra skrivebordet, men det er ikke altid den mest effektive løsning, forklarer chefporteføljemanager Thomas Brund, der står i spidsen for teamets fem medlemmer.

“Indimellem opstår der særlige muligheder for at indhente ny, værdifuld viden, og så er vi klar til at gribe dem. Senest var vi til stede ved årsmødet i Den Internationale Valutafond (IMF), der fandt sted i Washington, USA i oktober. Her fik vi direkte og ufiltreret adgang til en lang række nøglepersoner, der har enten direkte eller indirekte indflydelse på investeringsvilkårene i de lande, hvor vi investerer,” siger Thomas Brund.

En honningkrukke af beslutningstagere

Ud over at overvåge globale økonomiske tendenser yder IMF finansiel bistand og politisk rådgivning til lande, der står over for økonomiske udfordringer som valuta­kriser, meget høj inflation eller problemer med betalingsbalancen. Siden 1944, hvor IMF blev grundlagt, har den internationale finansielle organisation søgt at fremme global økonomisk stabilitet og vækst.

Blandt de prominente gæster ved årsmødet er finansministre, centralbankdirektører og politikere, men også meningsdannere som økonomer, erhvervsledere, akademikere og professionelle investorer.

“Arrangementet omfatter stormøder i plenum med indlæg og paneldebatter samt separate møder for 5-10 investorer ad gangen, arrangeret af vores samarbejdspartnere. Det er en ualmindelig effektiv metode til at få folk i tale. På tre dage kan vi nå at mødes med stort set alle, som vi ønsker at tale med. Ambitionen er selvfølgelig at få så mange input som muligt med hjem til den fortsatte investeringsproces,” tilføjer Thomas Brund.

Til årsmødet var der også fokus på udford­ringerne med voksende statsgæld, der er blevet et stort globalt problem efter COVID-19-pandemien. 

”De nødvendige reformer på Emerging Markets, som vi gerne ser gennemført, har det været meget svært for nogle lande at adressere,” forklarer Thomas Brund. ”Det ville ramme almindelige borgere hårdt i deres hverdag, men med assistance fra IMF kan det ”løfte alle både” – og dermed få reformerne tilbage på sporet.”

Udsigt til kursgevinster over hele linjen

I nogle lande er gælden så stor, at de ikke har kunnet betale renter og afdrag på deres gæld. Eksempelvis har Ukraine, Ghana og Sri Lanka af forskellige årsager misligholdt deres gæld og været gennem nylige restruktureringer af gælden. Det muliggør, at de i fremtiden står bedre rustet til at leve op til deres forpligtelser. Alligevel vurderer chefporteføljemanageren, at højrentelande-
obligationer som aktivklasse befinder sig “et rigtigt sted” for tiden.

“Gældsudstedelsen har ligget på nogle meget høje niveauer, men det er ved at blive bedre. I de senere år er renterne hævet kraftigt for at bekæmpe den stigende inflation, og her har vi set, at højrentelandene er startet tidligere end fx USA med at hæve renten. Nu er renterne oppe på niveauer, hvor det er interessant at investere. I takt med at renterne sænkes igen, anført af den amerikanske forbundsbank og Den Europæiske Centralbank, har vi udsigt til kursgevinster på obligationer fra højrentelandene,” påpeger Thomas Brund.

Indsigt styrker investeringsbeslutninger

Ifølge chefporteføljemanageren skaber årsmødet i IMF-regi nogle helt unikke rammer for at diskutere globale økonomiske tenden­ser, udfordringer og mulige politiske løs­ninger. Rationalet er til at få øje på. Jo bedre oplyst grundlag en investeringsbeslutning bliver taget på, desto mindre er risikoen for at blive ramt af en negativ begivenhed, man kunne eller burde have set komme.

“På den måde er man bedre rustet til at forstå og imødegå de problemer, der måtte være i de dele af verden, som vi investerer i. Ved årsmødet var der især to emner, der fyldte meget: det amerikanske præsidentvalg og de afledte politiske konsekvenser for højrentelandene, afhængigt af hvilken præsidentkandidat der blev valgt,” siger Thomas Brund og fortsætter:

“Her fik vi bl.a. et godt indblik i, hvordan Donald Trumps mulige toldsatser eller tariffer kan ende med at se ud for højrentelandene, og hvad Trump kan udrette med og udenom Kongressen, samt hvordan et sandsynligt politisk modsvar fra Kina kunne se ud,” siger Thomas Brund.